HKC (Huike) offentliggjorde for nylig detaljer i sin anden-runde IPO-forespørgselssvar på Shenzhen Stock Exchange, der viser solide resultater for januar-september 2025.
Virksomheden rapporterede urevideret driftsindtjening på omkring 29,238 milliarder RMB i de første tre kvartaler, stort set fladt sammenlignet med samme periode i 2024. Endnu vigtigere er det, at non-GAAP-nettoresultatet, der kan tilskrives aktionærer, beløb sig til 2,157 milliarder RMB -, hvilket er et klart tegn på en generel stabil forbedring af markedet og en god modstandsdygtighed.
Når vi ser tilbage, aftog omsætningsvæksten i årenes løb: 32,86 % i 2023, 12,44 % i 2024 og kun 0,50 % i H1 2025. Men væksten i overskuddet holdt bedre op med henholdsvis - 143.45%, 77,42 % og 24,13 % på en ikke-{0}beskyttende basis for - marginer, selvom LCD-panelcyklussen blev udfordrende.
HKC fremhævede en stor ændring i den globale LCD-skærmpanelindustri: Leverandører har bevæget sig væk fra den gamle "producer-til-sælg"-model (over-udvidelse uanset efterspørgsel) mod en mere fleksibel "producer-on-demand"-tilgang med dynamiske justeringer af kapacitetsudnyttelse. Dette hjælper med at forhindre overudbud, holder udbuds-efterspørgsel i balance på lang sigt- og understøtter mere stabile priser på LCD-skærme i store-størrelser.
Branchedata (fra kilder som Omdia og lignende trackere) viser, at den globale-generationslinjeudnyttelse er genoprettet til omkring 83 % i 2024, og den forventes at svæve støt tæt på 85 % fremover. Fleksibel belastningsjustering baseret på reel markedsefterspørgsel er blevet det nye normale for store LCD-panelproducenter.
HKC holder sig selv nøje til dette "producere-on-demand"-princip - produktionsplaner besluttes ved at se på-håndsordrer, kundeprognoser, markedsudsigter, nuværende lager og faktisk fabelkapacitet. Deres store- LCD-panelproduktionscyklus er typisk 12-16 dage fra råmaterialer til færdigvarelagring, mens smartdisplayterminaler (som tv'er og skærme) afsluttes på under 7 dage. Korte cyklusser plus kontinuerlige rullende ordrer fra downstream-kunder gør eksekveringen ret glat.
Ved udgangen af-juni 2025 havde HKC omkring 3,836 milliarder RMB i-håndordrer med stærk opfølgning-, hvilket skulle hjælpe med at understøtte stabil omsætning og indtjening forude.
På kapacitetssiden steg udnyttelsen af halvlederdisplaypaneler (hovedsageligt stor- LCD-størrelse) støt gennem rapporteringsperioden: 70,65 % → 79,87 % → 80,88 % → 82,64 %, og nåede 83,25 % i januar-september 2025 med gradvist stigende efterspørgsel i industrien og gradvist stigende efterspørgsel i industrien. (mindre destruktive priskrige), ser udnyttelsen ud til at blive ved med at stige. Højere belastningsfaktorer betyder bedre stordriftsfordele, lavere pr.-enhedsomkostninger og større rentabilitet over tid.
Samlet set har HKC's vertikale integrationsmodel -, der dækker LCD-paneler, moduler og slut-produkter som skærme og tv'er -, hjulpet den med at klare stormen bedre end mange andre. Da markedet for LCD-skærme i store-størrelser bevæger sig mod en sundere udbuds-efterspørgselsdynamik, og hvis panel-ASP'er (gennemsnitlige salgspriser) holder sig stabile uden større nedbrud, forbliver HKC's indtjeningsudsigter rimelig solide.
